삼전닉스 무너지자 와르르, 182조 증발한 국민연금 📉

뉴니커, 최근 국내 증시가 큰 폭으로 하락했잖아요. 많은 투자자들이 손실을 입었는데, 우리나라 증시의 대표적인 큰손 투자자 국민연금도 마찬가지였어요. 연초부터 지난 5월 말까지만 해도 국민연금의 국내주식 수익률이 100%를 훌쩍 넘기며 “국민연금 잘 나가네!” 반응이 나왔는데요. 이번에는 주식 평가액이 182조 원이나 줄어들었다는 발표가 나오면서 시끌시끌해요. 왜 이런 일이 벌어졌고, 앞으로 전망은 어떤지, 정치권에선 어떤 반응인지 정리했어요.

국민연금 주식 평가액 상황: 182조 원이나 증발했다니, 무슨 일이야? 

금융정보업체 에프앤가이드에 따르면(지난 15일 기준) 국민연금이 지분 5% 이상을 보유해 공시한 국내 상장사 287곳의 주식 평가액이 지난 6월 말 515조 9293억 원에서 → 10월 15일 333조 5330억 원으로 쪼그라들었어요. 3개월 반 만에 35% 넘게 빠져 182조 3963억 원이 증발했는데요. 평가액이 줄어든 건 2024년 4분기 이후 7분기 만이고, 감소 폭은 역대 최대 수준이었어요. 국민연금은 지난 4월 1일~ 7월 6일 189조 원이라는 역대급 수익을 기록했는데, 한 분기 만에 고스란히 반납한 셈이라고.

주식 평가액 증발 원인: 왜 이런 거야?

이번 급락의 이유로는 크게 세 가지가 꼽혀요. 하나씩 살펴보면:

• 녹아내린 반도체 주가 📉: 이번 대규모 손실의 가장 큰 원인은 ‘반도체 투톱’ 삼성전자와 SK하이닉스였어요. 이 기간 SK하이닉스가 약 74조 원, 삼성전자가 약 56조 원 줄면서 두 종목이 전체 감소분의 71.8%를 차지했는데요. 여러 가지 악재가 겹친 탓이었어요. 미국의 9월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 높게 나오면서 연방준비제도(연준∙Fed)가 금리를 추가로 올릴 수 있다는 가능성이 커졌고, AI 설비투자가 기대만큼 수익으로 이어지지 않을 수 있다는 우려도 좀처럼 잦아들지 않고 있어요. 게다가 중국 반도체 기업 창신메모리테크놀로지(CXMT)의 가파른 성장세도 국내 반도체 기업을 위협하고 있고요. 
• 한국 증시 떠나는 외국인 투자자 ✈️: 외국인 투자자들은 지난 12~16일 코스피에서만 11조 2000억 원이 넘는 주식을 내다 팔았어요. 그중 삼성전자와 SK하이닉스의 비중이 78.8%에 달했는데요. 지난 16일 기준 삼성전자 총주식 중 외국인 투자자 보유율은 45.98%로, 2009년 7월 이후 가장 낮다고.
• 리밸런싱 전략도 실패 🤦: 국민연금의 기금 운용 전략이 미흡했다는 지적도 나와요. 국민연금은 지난 10년 동안 “국내 주식 비율을 줄여야 할 것 같아”라는 기조 아래, 국내 주식 목표 비중을 조금씩 줄여왔는데요. 올해 1월 국내주식 목표 비중의 상한선을 14.4%에서 14.9%로, 5월에는 20.8%까지 높여 잡았거든요. 원래는 목표 비중을 넘으면 넘는 만큼은 팔아야 하지만(=리밸런싱), 이를 지키지 않아 피해를 키웠다는 비판이 이어져요.

주식 평가액 증발 반응 (1): 정치권에서는 어떤 말이 나와?

정치권의 의견이 엇갈리고 있어요:

• “정부 때문에 주식 평가액이 증발한 거야!” 👎: 야당은 국민연금의 독립성이 침해당했다고 비판했어요. 6∙3 지방선거를 앞둔 시점에 국내 주식 목표 비중을 높인 걸 두고 야당은 “국민연금 활용해서 코스피 지수 높이려고 한 거잖아? 선거에서 이기기 위해 국민연금을 이용했어!” 의심하고 있어요. 또 두 차례의 회의록을 4년 동안 비공개로 결정한 것을 두고도 “국민의 알권리를 침해한 거야!” 하면서 즉각 공개해야 한다고 요구했어요. 지난 19일 한 시민단체는 이번 손실을 문제 삼아 이재명 대통령을 직권남용 혐의로, 정은경 보건복지부 장관과 김성주 국민연금공단 이사장을 고위공직자범죄수사처(공수처)에 고발했다고.
• “여전히 수익률이 높아” 📈: 여당은 야당의 주장에 반박했어요. 오히려 올해 리밸런싱을 유예하지 않았다면 매일 8000억 원을 매도해야 했고, 이로 인해 주가가 더 큰 폭으로 하락했을 거라는 것. 더불어민주당 김윤 의원은 주가가 크게 하락한 7월 말에도 수익률이 27%에 달하고 있는 만큼 주식 평가액이 떨어진 걸 손해를 본 것처럼 얘기하면 안 된다고 주장했어요.

주식 평가액 증발 반응 (2): 내 노후자금 괜찮은 거야?

국민연금 주식 평가액이 급감했다는 소식이 알려지면서 “연금 고갈 시점 앞당겨지는 거 아니야?”, “내 노후자금 다 사라지는 거 아니야?”라는 우려가 나와요. 최근에는 “국민연금이 큰 손해를 봐서 1990년대생부터는 연금을 못 받을 수도 있대!”라는 소문도 돌고 있다고 하는데요.

다만 짧은 기간동안 일부 주식의 평가액 감소를 국민연금 전체 운용 손실로 해석해선 안 된다는 지적도 이어져요. 앞서 언급된 ‘국민연금 주식 평가액 182조 손실’ 국민연금 전체 기금의 운용손익과는 엄연히 다른 데다가 일부 상장사 보유지분 평가액이 변화한 수치이기 때문. 보유 자산의 시장가치가 줄어든 건 사실이지만, 평가액 감소를 손해가 확정된 것처럼 보긴 어렵다는 건데요. 또한 설사 기금이 소진되더라도 연금 지급은 법적으로 보장된다고.

증시 전망: 국민연금 손실 회복 가능할까?

증권가에서는 “외국인이 코스피로 돌아와야 주가가 다시 오를 수 있어”라고 보고 있어요. 외국인이 복귀할 수 있는 주요 변수로 (1) 10월 말: 삼성전자·SK하이닉스 실적 발표 (2) 11월 3일 미국 중간선거 이후 (3) 미국·이란 전쟁 휴전 논의 (4) 11월 중순 앤트로픽 상장 등이 꼽히고 있다고.

한편 국민의힘은 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 도입과 국민연금 리밸런싱 유예 의혹을 포함한 특검을 추진하겠다는 입장인데요. 관련 논란과 갈등은 당분간 이어질 것으로 보여요. 오는 12월 기금운용위원회가 국내주식 비중을 다시 손볼지도 관심이 쏠려요.