“이번 비행기 부드럽게 착륙합니다...” vs. “아닙니다. 난리 나며 착륙할 겁니다.”

이게 무슨 대화냐고요? ‘미국 경제’라는 비행기가 어떻게 착륙할지 얘기하는 거예요. 원래는 경기침체 오고 난리 날 줄 알았는데, 요즘은 예상과 달리 성장이 꺾이긴 해도 경기침체는 없을 거라는 예측이 나온다고(=소프트랜딩·연착륙).

• 경기침체: 생산·소비가 바닥 찍는 경기불황의 전 단계로, 경제가 시들시들해지는 건데요 📉. 미국은 작년부터 연방준비제도(연준)가 금리를 쭉 올리면서 경기침체를 각오하고 있었어요.

오? 침체가 안 된다고?

작년 여름에 이어 올해 초부터도 ‘침체 안 된다 vs. 된다’ 의견이 갈렸는데요. 요즘 대세라는 침체 없이 갈 수 있다는 쪽의 의견은:

• 노동시장 이상 없음 ✅: 실업률이 팍 늘 줄 알았는데 그렇지 않았어요. 오히려 일할 사람이 부족했고, 기업은 노동자를 잘 해고하지 않았다고. 이에 사람들도 경제활동을 잘 이어갔고요.

• 물가도 성장도 잡았다 ✊: 물가상승률이 줄면서 물가가 조금씩 잡히고 있어요. 그러면서도 경제성장률은 더 오를 수도 있다고 하고요. 경제침체를 각오했지만 의외로 경제에 활기가 돈 것.

반면 ‘느리지만 침체하고 있다’는 쪽은 뭐라고 하냐면:

• 인플레이션 한 발 남았다 ✋: 물가상승률이 줄고는 있지만(4%) 아직 연준의 목표치(2%)보다는 높은데요. 이를 더 낮추려면 금리를 더 올릴 텐데, 그러면 경기침체가 불가피하다는 거예요.

• 실업률 높아지는 시그널 📊: 지금은 높지 않지만, 내년에는 실업률이 높아질 거라는 말이 많은데요. 역사적으로 실업률이 높아지는 건 곧 경기침체의 시그널이었어요.

한편 지금은 아예 새로운 상황이라는 얘기도 나와요:

• 지금까지 이런 침체는 없었다: 전에는 일자리만 잘 지키면 경제도 괜찮을 거라고 생각했는데, 지금은 실업률이 낮은데도 침체가 나타난다는 것(=고용 있는 경기침체). 고물가·고금리가 동시에 오는 것도 여태 겪어보지 않은 일이고요.

흠, 미국만 그런 거야?

미국은 사정이 나은 편이에요. 유럽·중국 등 세계 경제는 완전 빨간불이라는 말이 나오거든요. “전 세계 3분의 1, 유럽연합 절반이 불황에 빠질 것”이라는 말이 나올 정도. 중국 경제도 시들시들해서 디플레이션이 올 거라는 얘기도 있고요.

+ 경기침체, 기준이 뭐야?

보통 경제성장률·실업률이 중요한 기준인데요. 경기사이클을 공식 판정하는 전미경제연구소 경기순환판단위원회는 산업생산·소비지출·취업자 수·개인 실질소득 등 8개 지표 중 여러 개가 ‘수개월간 광범위한 경기 하강’이면 경기침체로 판별해요.